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股权投资基金的选择逻辑

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在种类繁多的私募股权投资基金中,投资人应该如何选择优质的产品呢?


第一,看管理人。我们经常说专业的事要交给专业的人来打理,如果管理人选择不当,可能意味着所投项目失败的概率会增大。那么在管理人的选择上,有哪些方面我们可以参考呢?

首先,看资产管理规模。管理人管理的基金规模大小在某种层面上反应了市场的认可和信任。

其次看历史。投资人应该从历史从业年限和内部平均IRR两个维度进行筛选,如果管理人不仅具有较长的行业从业经验而且还拥有可观的历史年化回报,则说明有着较强的专业管理和资源整合的能力。

最后,看核心竞争力管理人是否拥有其他管理人所不具备的资源或优势,从而帮助所投标的快速成长,获取巨额的股权投资回报。


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第二,看行业。俗话说“男怕入错行,女怕嫁错郎”,对于基金未来所获取的回报,行业因素占比起码在30%以上,所以关注赛道非常重要。

以下几点可帮助投资人进行行业判别:投资标的所处的领域是不是国家政策重点推广和大力扶持的?是否符合国家政策导向?过往3-5年年均复合增长的情况如何?是不是一个高速增长的行业?未来几年的发展状况如何?是否会出现行业“天花板”?这样几点问题搞清楚,行业的选择大概率不会出现偏差。


目前的朝阳行业有:高端制造、人工智能、节能环保、大健康、新能源、新能源汽车等。



第三,看项目。我们经常听说这样一句话“好的公司不一定是好的投资”,所以看具体投资标的并不是越大越有名气越好,建议投资人可以从这几个方面进行甄别。

估值,即进入的价格。如果过高,会大大压缩未来股权的回报,极端情况甚至会出现本金的亏损,所以辨别项目是否具有投资价值,首先要看估值是否偏高,可以对照同类成熟公司,参照市盈率或市销率等相关投资指标。

行业位次,即在细分领域所处的位置。据观察,新兴行业初期野蛮扩张,随后会进入调整,最终能留下来的可能只有区区几家公司,所以我们的建议是在行业位次的角度,一定是选择头部公司,这样成功的概率才会增大。

商业模式和行业壁垒。近几年的财务核心指标是对商业模式最好的诠释,未来几年的营收或净利预期逻辑支撑是否合理,这是需要投资人密切关注的,与此同时,还需要考虑行业壁垒,如果没有壁垒或壁垒太低,则容易被同业竞品公司取代。

资本热度。一个标的公司如果在资本市场上受到大量资金的青睐,那么未来退出渠道相对就会通畅,故资本市场对于标的公司的关注和投资情况也是项目考量的一个很重要的因素。

创始团队。创始团队作为企业的灵魂,对于企业的发展成败起着至关重要的作用。


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随着国内宏观环境的不断变化以及金融市场的不断改革,私募股权投资作为一种重要的财富增长方式,在资产配置中扮演越来越重要的角色。未来,股权投资市场仍然具有巨大的增长潜力,越来越多的中国“独角兽”企业正引发全球风投关注。